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2025年9月15日（第945期）

待美联储降息"靴子落地"，全球大类资产或将迎来新一轮的格局调整

本周美联储9月利率决议将迎来落锤时刻，从此前发布的美国8月非农数据来看，就业增长幅度的放缓超出大家预期，但目前担忧经济衰退或许还为时尚早。这几个月，美国新政府的关税政策增加成本影响企业招聘意愿，以及移民执法收紧都可能是重要原因，这些数据还需继续追踪。若数据不理想，美联储从本月开始快速连续降息的可能性将进一步提升。从目前市场表现来看，交易行为已反映出对美联储本月恢复降息的预期。待美联储降息"靴子落地"，全球大类资产或将迎来新一轮的格局调整。
我们认为开启降息总体利好美股，拉长到年内以及明年来看，我们持相对乐观的看法，主要原因在于：首先，目前宏观依然对股市有一定支撑，例如关税问题大部分已经反映在市场上，美联储降息大概率在这个月逐渐开始，叠加后续可能到来的减税来释放购买力，以及一些美国重要金融人士一直表达的去监管态度，将2008年金融危机以来对金融业过多的紧缩进行部分解绑。其次，据晨星数据显示，截至 2025年8月中旬，标普500指数中前十大权重的股票大约已经占到总市值接近4成，这十只股票不出现大问题，指数可能是易涨难跌的。当前这十大公司几乎都是科技或AI领域的龙头，它们拥有强大的行业壁垒和非常高的用户粘性，因此市场愿意给予这些公司估值溢价。

"底仓"文化赋能，国海富兰克林FOF如何做到"长钱稳投"？

今年上半年，个人养老金基金业绩规模成功实现双增长。Wind数据显示，截至今年6月末，年内个人养老金基金均实现正收益，最高回报超20%，同时全市场296只个人养老金基金Y份额规模合计也已突破124亿元。其中，FOF基金以低波动、稳走势的特点，与个人养老金"长钱稳投"的需求高度契合，获得了资金加速流入。

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坚毅笃行勇立潮头投资老将长期主义启示录

在2025年5月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》中，"长期"成为高频词。鼓励投资者长期持有、注重中长期业绩考核、强化对基金长期投资行为的引导、提高对各类中长期资金的服务能力、吸引长期资金入市，归根结底，离不开基金管理人对"长期主义"的坚守。在国内公募基金经理整体偏年轻化的背景下，依然有投资"老将"坚守初心，与时俱进、不断迭代，陪伴持有人走过漫长岁月。

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上周上证指数修复日均成交金额有所缩量

    上周上证指数修复，时隔十二个交易日创出新高。具体行业方面，电子、房地产、农林牧渔表现较强，银行、石油石化、医药生物表现较弱。上周市场日均成交金额有所缩量。上周大盘日均成交额23,264.15亿元，较9月1日-9月5日交易日期间均值减少2,767.86亿元。截至9月12日上证指数收报3,870.60点，近5个交易日累计上涨1.52%；深证成指收报12,924.13点，近5个交易日累计上涨2.65%；创业板指收报3,020.42点，近5个交易日累计上涨2.10%。
    行业板块方面近5个交易日电子、房地产、农林牧渔表现较强。
    概念方面近5个交易日HBM指数、培育钻石指数、服务器指数表现较强。
    两融方面，截至9月12日融资余额23,349.63亿元，较9月5日增加636.56亿元。
    沪深港通方面，9月8日-9月12日南向资金合计净流入556.44亿人民币。截至当周周末，南向累计买入金额42,489.80亿元人民币。
    截至9月12日当周周末,上证A股市盈率16.79倍；深圳A股市盈率49.84倍；沪深300市盈率14.13倍（以上均为TTM市盈率）。

    （数据来源：大智慧、Wind资讯）

欧美股市上周多数上涨

美国方面
    截至上周五（9月12日）收盘，
    道指跌0.59%，报45,834.22点，周涨0.95%；
    纳指涨0.44%，报22,141.10点，周涨2.03%；
    标普500 跌0.05%，报6,584.29点，周涨1.59%。

欧洲方面
    截至上周五（9月12日）收盘，
    英国富时100指数跌0.15%，报9,283.29点，周涨0.82%；
    法国CAC40指数涨0.02%，报7,825.24点，周涨1.96%；
    德国DAX指数跌0.02%，报23,698.15点，周涨0.43%。

亚太方面
    截至上周五（9月12日）收盘，
    日经225指数涨0.89%，报44,768.12点，周涨4.07%；
    韩国综合指数涨1.54%，报3,395.54点，周涨5.94%；
    澳洲标普200指数涨0.68%，报8,864.90点，周跌0.07%；
    新西兰NZ50指数跌0.01%，报13,227.90点，周涨0.03%。
    （数据来源：Choice）

拓展空间完善制度优化环境促进民间投资发展系列举措将出台

近期，进一步促进民间投资发展的政策信号持续释放。专家表示，民间投资对稳就业稳经济具有重要作用，需进一步拓宽民间投资空间，支持民企更好参与重大项目建设；同时，聚焦民企关切，严格落实招标投标领域相关制度规定，营造公平竞争的市场环境。

（引自：中国证券报）

上交所科创咨询委委员候选人名单出炉多名科技公司企业家榜上有名

9月12日，上海证券交易所发布第三届科技创新咨询委员会委员候选人名单，尹志尧、王兴兴、高纪凡、张连山等多位知名企业家入选。根据《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则》，上交所启动了科技创新咨询委员会（简称"咨询委"）换届工作。经相关单位推荐、履行相关程序，形成第三届咨询委委员候选人名单。上交所表示，为强化社会监督，保障咨询委选聘工作公开、公平、公正，现就委员候选人名单予以公示，公示期为5个工作日。

（引自：上海证券报）

央行今日开展6000亿元买断式逆回购操作

为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（以下简称"央行"）将在9月15日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元6个月期限买断式逆回购操作。在此之前，央行在9月5日已开展1万亿元3个月期限买断式逆回购操作。鉴于9月有1.3万亿元到期量，本月买断式逆回购实现净投放3000亿元，为连续4个月加量续作。

（引自：证券时报）

市场向好叠加主动市值管理券商板块估值修复机遇获看好

作为"牛市旗手"，券商板块的估值一直是投资者关注的焦点。今年以来，A股市场整体呈现稳步向上态势，市场交投活跃度显著提升。业内分析师普遍认为，在市场基本面向好、流动性充裕的背景下，券商业绩有望持续向好，板块将进入估值修复新阶段，看好板块价值重估行情。

（引自：证券日报）

私募投资门槛解析——合格投资者需满足这些条件，警惕虚假收益承诺

私募基金有投资门槛，面向的是有相应风险识别能力和承担能力的合格投资者进行非公开募集。对于自然人合格投资者购买此类产品，需具有2年以上投资经历，且满足下列三项条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。此外，根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》，合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元，投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元，投资于单只权益类、期货和衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于相关规定的非标准化资产的，接受单个合格投资者参与资金的金额不低于100万元。
另外，根据《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》第四条规定：证券期货经营机构不得以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益。投资者购买产品前一定要擦亮眼睛，切勿盲目轻信一些所谓的"高收益"产品。

（引自：我司官网【投资者教育】栏目）

一周热点问题

1、网上直销交易密码忘记了，如何办理？
    1、您可在“用户中心-安全中心” 点击“交易密码”右侧的“通过银行卡验证重置”，然后选择需要验证的银行卡，通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“交易密码”右侧的“通过绑定手机号码重置”通过短信验证码进行交易密码的重置。

2、赎回基金后，赎回款几日到账？
根据不同的基金产品，赎回到账时间会有所不同。一般来说，
1、货币基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T＋1日划往客户账户； 2、QDII基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+8日划往客户账户； 3、FOF基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+7日划往客户账户； 4、国富港股通远见价值的赎回款最快于T+4日划往客户账户，原则上不晚于T＋7日(含)内；
5、其它开放式基金在赎回申请成功后，赎回款最快于T+3日划往客户账户；
注：T日指交易日，不含双休日节假日，基金交易时间是交易日的9点-15点，超过15点的交易默认顺延至下一个交易日的申请。具体基金赎回到账时间以各基金合同的约定及基金销售机构实际操作为准。

3、银行卡如何办理变更？
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户，请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户或网上直销（易宝）客户，请在我司网站下载《日常账户业务申请表（个人客户版）》、《更换银行卡申请表》，仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件，签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司（手持身份证照片可通过电子邮件发送）。邮寄地址：上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层客服中心收邮编：200120。
    c.如您是我司网上直销（通联、直连、银联）客户，请在我司网站下载《更换银行卡申请表》（签字并加盖银行网点业务章），并连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱，邮箱地址：service@ftsfund.com。